Совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку на 50 базисных пунктов, установив ее на уровне 16,5% годовых. Это решение принято, несмотря на то что текущий рост цен остается значительно выше целевых 4% в годовом выражении, а инфляционные ожидания сохраняются повышенными.
По оценке регулятора, годовая инфляция на 20 октября составила 8,2%, и по итогам 2025 года ожидается в диапазоне 6,5–7,0%. В третьем квартале текущий рост цен с поправкой на сезонность ускорился до 6,4% в годовом выражении. Центробанк связывает ускорение с действием разовых проинфляционных факторов, таких как рост цен на моторное топливо и плодоовощную продукцию.
Экономика России продолжает двигаться к сбалансированному росту, хотя общая активность в третьем квартале 2025 года замедлилась. Внутренний спрос поддерживается доходами населения и бюджетными расходами, а кредитование, особенно корпоративное, активизировалось. Рынок труда остается напряженным.
Банк России подтвердил приверженность жесткой денежно-кредитной политике, необходимой для возвращения инфляции к цели. Прогнозируется, что годовая инфляция достигнет 4,0–5,0% в 2026 году, а устойчивый показатель стабилизируется на уровне 4% во втором полугодии 2026 года. Средняя ключевая ставка в 2026 году ожидается в диапазоне 13,0–15,0% годовых.
Регулятор отмечает преобладание проинфляционных рисков в среднесрочной перспективе, включая сохранение отклонения экономики от сбалансированного роста, высокие инфляционные ожидания, а также влияние предстоящего повышения НДС. Геополитическая напряженность остается значимым фактором неопределенности.
